新華網法蘭克福２月２９日電（記者饒博　張正富）歐洲中央銀行２月２９日進行第二次三年期再融資操作，共向８００家銀行提供總額超過５２９０億歐元（約合７０５５億美元）的超低利率貸款，基本符合市場預期。分析人士預計，歐洲央行再次釋放流動性將進一步緩解歐洲銀行業(yè)的融資壓力，是阻止歐債危機上升為全面金融危機的重要舉措，但未來更關鍵的是這些資金的流向問題。

　　首輪操作見效

　　自去年底以來，歐元區(qū)重債國的融資困境有所緩解，歐洲三大股市都實現上漲，近期歐元匯率一路走高。這些都表明市場出現明顯好轉，投資者信心得到提振。不可否認的是，歐洲央行去年１２月２１日推出的首輪三年期再融資操作在其中發(fā)揮了重要作用。

　　在首輪操作中，超過５００家歐洲銀行共向歐洲央行借款約４８９０億歐元（約合６５２２億美元）。

　　作為市場擔憂的焦點，意大利和西班牙兩國１０年期國債收益率今年初以來平穩(wěn)下降。１月９日意大利１０年期國債收益率為７．１６％，而目前已下降兩個百分點；西班牙１０年期國債收益率１月６日為５．６４％，目前已降至５％下方。多方證據顯示意大利和西班牙兩國銀行使用歐洲央行提供的三年期貸款資金購買了國債，是導致兩國國債收益率下降的重要原因。

　　歐洲三大股指今年表現也十分搶眼。英國倫敦股市《金融時報》１００種股票平均價格指數迄今已上漲約７％，法國巴黎股市ＣＡＣ４０指數上漲逾９％，德國法蘭克福股市ＤＡＸ指數漲幅更是超過１６％。歐元對美元匯率在１月１６日降至１比１．２６６５的低點后一路反彈，目前徘徊在１比１．３４附近。

　　舒緩銀行壓力

　　歐洲央行行長德拉吉證實，首次三年期貸款幫助歐洲銀行避免了一場信貸危機。分析人士普遍認為，歐洲央行再次發(fā)放的三年期貸款將進一步緩解歐洲銀行業(yè)依然緊張的形勢。

　　德拉吉在２月９日的新聞發(fā)布會上指出，從去年下半年開始歐元區(qū)一些國家就出現信貸緊縮的現象。在有些國家，銀行全面收緊了企業(yè)貸款、住房貸款和消費貸款。這一方面是因為銀行需要充實資本金，以滿足更嚴格的核心資本充足率要求，另一方面也反映出銀行的避險情緒比較濃重。

　　中國交通銀行法蘭克福分行資金部高級經理王繼東在接受新華社記者采訪時表示，去年１２月申請歐洲央行貸款的銀行考慮的是２０１２年全年的融資需求，而這次銀行則可能將接下來兩年的融資需求全部考慮進去。這也意味著近期銀行的融資壓力將大大降低。

　　咨詢機構凱投宏觀歐洲經濟分析師珍妮弗·麥基翁認為，歐洲央行的貸款應該能給銀行業(yè)帶來積極影響，第二輪的三年期貸款對于仍處在困境中的歐元區(qū)銀行業(yè)來說十分關鍵。

　　歐洲央行１月份公布的調查顯示，歐元區(qū)銀行普遍提高了貸款門檻，預計在經濟出現明顯衰退跡象的情況下，歐元區(qū)銀行的惜貸情緒難以緩解。

　　資金流向是關鍵

　　人們對歐洲央行三年期貸款的預期各不相同。法國總統(tǒng)薩科齊曾表示希望銀行能利用歐洲央行貸款買進國債，輕松賺取利差。德拉吉則表示，雖然歐洲央行希望通過發(fā)放貸款避免信貸緊縮，使貸款流向實體經濟，但如何利用這些貸款則完全取決于銀行本身。

　　根據英國蘇格蘭皇家銀行的分析，歐洲央行本輪貸款總額雖然超過５２９０億歐元，但如果扣除銀行本身到期的債券需要贖回，市場上真正增加的流動性約為３１４０億歐元（約合４１８８億美元）。

　　德國巴德爾銀行股票戰(zhàn)略部負責人格哈德·施瓦茨在接受新華社記者采訪時說，歐洲央行第二次三年期貸款總額略高于市場預期，但效果如何還有待觀察，關鍵是這些資金能否如歐洲央行所愿流向實體經濟。

　　王繼東表示，如果銀行拿歐洲央行貸款去國債市場套利，也能幫助歐洲央行實現自己不便去做的事情，那就是支持危機國國債。王繼東認為，對于一些債務危機國家來說，歐洲央行的三年期貸款其實是一種變相的定向量化寬松。

　　未來風險猶存

　　在去年１２月８日的月度貨幣政策會議上，歐洲央行決定采取“非常規(guī)”措施，分兩次向歐洲銀行發(fā)放三年期貸款，利率與歐洲央行的主導利率相同，僅為１％。

　　當時，歐洲央行面臨著巨大的救市壓力。早在２０１０年５月，歐洲央行就開始介入二級市場購買歐元區(qū)重債國國債，希望能降低這些國家的國債收益率，但規(guī)模有限。隨著歐債危機不斷加深，尤其是去年夏天危機開始向意大利和西班牙等歐元區(qū)大國蔓延，歐洲銀行業(yè)的信貸緊縮局面驟然加劇，市場對歐洲央行充當“最后貸款人”的呼聲越來越高，對歐洲央行更大力度介入國債市場的壓力越來越大。

　　歐洲央行首次三年期貸款確實起到了“一石二鳥”的作用，既緩解了銀行業(yè)面臨的緊張局面，又拉低了債務危機國的國債收益率，但此舉并非全無風險。

　　王繼東指出，為獲取歐洲央行的貸款，銀行要將自己大量的優(yōu)質資產拿出來作抵押，這在一定程度上使得銀行空心化，未來銀行如果再想在金融市場上進行無擔保融資，其說服投資者的難度可能會增大。