大西北網(wǎng)訊 ?。保比?，上證綜指在經(jīng)歷上周的波動調(diào)整后重返４３００點，與深證成指同步實現(xiàn)３％以上的單日漲幅。中國Ａ股走“牛”的源動力何在？今年Ａ股還能在全球市場里拔得頭籌嗎？近期Ａ股的波動反應(yīng)了什么？
華爾街投資者認為，年初以來，中國Ａ股上漲主要得益于改革紅利，長期來看仍有上漲空間，短期波動屬正?，F(xiàn)象。
改革是股市上漲的源動力
?。丛碌?，中國上證綜指時隔七年再度站上４５００點。而２０１４年，中國Ａ股以全年近５３％的漲幅領(lǐng)漲全球。
海外專家普遍認為，從２０１４年開始，中國股市的優(yōu)異表現(xiàn)與中國深化改革的努力密不可分。美國信安環(huán)球股票有限公司董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理李曉西在接受新華社記者采訪時表示，國企改革等一系列舉措對股市產(chǎn)生了巨大推動作用，同時反腐凈化了市場，更有效地分配資源，有利于提高企業(yè)競爭力。南車北車合并就是企業(yè)擴大規(guī)模效應(yīng)，提高國際競爭力的典范。
李曉西說，服務(wù)業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比不斷攀升、需求結(jié)構(gòu)改善、內(nèi)需作用企穩(wěn)、能耗結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中國經(jīng)濟增長變得更加平衡、更可持續(xù)。
紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院副教授珍妮佛·卡彭特對記者說，去年以來中國股市持續(xù)走強，主要應(yīng)歸功于投資者對本屆政府經(jīng)濟改革、金融改革等的良好預(yù)期。“一帶一路”、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行等改革舉措，將有利于中國設(shè)備出口、吸收過剩產(chǎn)能、消化外匯儲備，這也提振了投資者對Ａ股的信心。
Ａ股仍有長期上漲空間
“由于有中國經(jīng)濟基本面支撐，長期來看，中國股市仍有上漲空間，”美國Ｃｕｔｔｏｎｅ＆Ｃｏ公司高級副總裁基思·布利斯說。
首先，中國股市估值仍維持在合理區(qū)間。李曉西認為，即便經(jīng)過上漲后，橫向看中國多數(shù)藍籌股的市盈率依然低于美股同類企業(yè)，縱向看也低于自身歷史高值，現(xiàn)在仍處于估值水平恢復(fù)期。
其次，中國企業(yè)從石油價格走低中獲益。由于中國是石油消費大國，因此包括石油在內(nèi)的大宗商品價格下跌，在某種程度上相當于給企業(yè)減稅，有利于提高企業(yè)盈利能力。
再次，美國退出量化寬松措施，開始收緊貨幣政策。多數(shù)市場人士預(yù)計，美聯(lián)儲將于今年內(nèi)啟動加息，這導(dǎo)致美元升值。這在一定程度上利于中國出口企業(yè)提高競爭力并改善盈利狀況。
美國高盛集團日前在一份分析報告中說：“這輪漲勢還沒有結(jié)束。”但李曉西表示，也應(yīng)密切關(guān)注中國采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）、消費數(shù)據(jù)以及就業(yè)指標等的變化。
部分板塊存在估值泡沫
對于近來股市波動幅度較大，紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院金融教授羅伯特·懷特洛認為，投資者并不會因為Ａ股的短期波動而對中國經(jīng)濟、市場前景產(chǎn)生疑慮，真正關(guān)注的焦點將是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、金融改革的推進。
?。凉墒袌雠c發(fā)達國家股市并無二致，均會受投資者情緒影響而波動起伏，懷特洛說，“這是正?，F(xiàn)象”。布利斯預(yù)計，在未來數(shù)月，Ａ股還會面臨不同程度的技術(shù)性回調(diào)。
但三山資本全球宏觀對沖基金首席投資官、紐約大學(xué)客座教授陳凱豐提示，目前創(chuàng)業(yè)板存在泡沫，監(jiān)管部門應(yīng)警惕部分公司利用互聯(lián)網(wǎng)概念炒作圈錢。
李曉西也在采訪中提到，盡管Ａ股的大型藍籌股處在估值水平恢復(fù)期，但ＩＴ板塊和創(chuàng)業(yè)板已被明顯高估，均存在明顯泡沫，投資風險很大。但他同時認為，即便部分板塊泡沫破裂，對Ａ股整體影響也是有限的，“目前中國Ａ股尚不是瘋狂牛市的后期”。（
