一降一平的背后——從９月ＣＰＩ和ＰＰＩ看物價(jià)走勢(shì)
在經(jīng)歷了連續(xù)４個(gè)月的反彈后，９月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平（ＣＰＩ）同比增速回落至１．６％，當(dāng)月的工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（ＰＰＩ）則結(jié)束了此前３個(gè)月的跌幅持續(xù)加深，－５．９％的跌幅與８月份持平。９月ＣＰＩ與ＰＰＩ一降一平之間，透露出哪些信息？
兩大因素拉低ＣＰＩ增速
專家認(rèn)為，高基數(shù)與食品價(jià)格漲幅放緩是９月ＣＰＩ同比漲幅回落的兩大原因。
“去年９月ＣＰＩ環(huán)比上漲０．５％，漲幅相對(duì)較高，抬高了今年９月的對(duì)比基數(shù)，致使同比漲幅有所回落。”國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析說。
據(jù)測(cè)算，９月份ＣＰＩ同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為０．２個(gè)百分點(diǎn)，較８月大幅回落了０．５個(gè)百分點(diǎn)。
延續(xù)此前幾個(gè)月的走勢(shì)，９月新漲價(jià)因素中食品價(jià)格影響仍然最大。例如，９月鮮菜、肉禽及其制品、水產(chǎn)品價(jià)格分別同比上漲１０．４％、８．２％和１．９％，合計(jì)拉動(dòng)ＣＰＩ上漲近１個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格上漲１７．４％，影響ＣＰＩ上漲了約０．５３個(gè)百分點(diǎn)。
交通銀行金融研究中心研究員劉學(xué)智認(rèn)為，盡管國慶、中秋兩節(jié)帶動(dòng)旅游等消費(fèi)需求，但９月食品價(jià)格有漲有跌，尤其豬肉價(jià)格等漲勢(shì)放緩，而非食品價(jià)格整體平穩(wěn)，因此月度ＣＰＩ漲幅有所回調(diào)。
據(jù)新華社全國農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情系統(tǒng)監(jiān)測(cè)，４月中旬以來全國豬肉價(jià)格呈上漲走勢(shì)，其中６月底開始漲速明顯加快，８月中旬漲勢(shì)放緩，９月中旬以來部分地區(qū)豬肉價(jià)格出現(xiàn)回落。
環(huán)比數(shù)據(jù)能更靈敏地反映當(dāng)期價(jià)格變化。９月份ＣＰＩ環(huán)比上漲０．１％，漲幅較上月回調(diào)０．４個(gè)百分點(diǎn)，其中受開學(xué)季、服裝換季影響，教育、衣著價(jià)格貢獻(xiàn)較大，而由于鮮果、鮮菜供應(yīng)充足，豬肉漲幅回落，食品價(jià)格環(huán)比下降０．１％。
“三黑”行業(yè)降價(jià)因素集中
?。乖路荩覈校校森h(huán)比下降０．４％，降幅比上月收窄０．４個(gè)百分點(diǎn)，同比下降５．９％，降幅與上月相同。
余秋梅表示，ＰＰＩ環(huán)比降幅縮小，主要原因一是多數(shù)工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格降幅縮小，其中，石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選價(jià)格降幅比上月分別縮?。常埂ⅲ保负停埃穫€(gè)百分點(diǎn)；二是計(jì)算機(jī)、通信、文教等部分工業(yè)行業(yè)環(huán)比價(jià)格由降轉(zhuǎn)升。
受國際大宗商品價(jià)格回調(diào)、國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)增速放緩以及基數(shù)因素共同影響，近期國內(nèi)ＰＰＩ月度同比跌幅不斷加深，６月、７月、８月降幅分別為－４．８％、－５．４％和－５．９％。９月份盡管工業(yè)價(jià)格整體繼續(xù)下跌，但幅度并未加深。
對(duì)此，民生證券高級(jí)宏觀研究員朱振鑫分析認(rèn)為，中央加大穩(wěn)增長(zhǎng)力度，基建投資自８月以來回升，導(dǎo)致工業(yè)品需求企穩(wěn)。
分行業(yè)看，９月份工業(yè)領(lǐng)域降價(jià)因素依然集中在煤炭、石油、黑色金屬礦選業(yè)等“三黑”行業(yè)。當(dāng)月，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價(jià)格同比分別下降４０．６％、２４．５％、１８．７％和１５．４％，合計(jì)占ＰＰＩ總降幅的５８％左右。
全年物價(jià)延續(xù)偏弱走勢(shì)
截至９月份，我國ＰＰＩ同比已連續(xù)４３個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)面臨著一定的通縮壓力。這其中既有傳統(tǒng)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩的因素，也很大程度上受國際大宗商品價(jià)格大幅下跌的影響。
?。玻埃保仓粒玻埃保茨辏覈M(jìn)口商品價(jià)格指數(shù)年均下降２％左右，今年１至８月份下降１１．３％。其中，中國進(jìn)口量較大的原油價(jià)格從去年１００美元／桶左右跌到了目前５０美元／桶以下。初步估算目前ＰＰＩ降幅中約１／３是由于進(jìn)口價(jià)格下跌導(dǎo)致的。
劉學(xué)智表示，當(dāng)前國際大宗商品價(jià)格繼續(xù)低位震蕩，反彈動(dòng)力不足。考慮到四季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策加力增效，有助于工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)，預(yù)計(jì)未來ＰＰＩ同比跌幅有望收窄，但難以擺脫低迷態(tài)勢(shì)。
居民消費(fèi)價(jià)格方面，朱振鑫認(rèn)為，近期豬價(jià)雖有所回調(diào)，但持續(xù)暴跌的概率不大。本輪豬價(jià)上漲中生豬存欄７月才開始增加，短期供給壓力依然存在，而四季度為豬肉消費(fèi)旺季，豬肉需求較二、三季度更強(qiáng)。
專家認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，總需求依然偏弱，考慮到“豬周期”對(duì)物價(jià)的影響減弱，四季度ＣＰＩ壓力不大，２％的同比漲幅或許是年內(nèi)高點(diǎn)，全年不會(huì)超過年初確定的３％的目標(biāo)，這為宏觀調(diào)控提供了較大的政策空間。
