機(jī)構(gòu)論劍猴年股市 節(jié)后“紅包”行情會否出現(xiàn)？

　　由于春節(jié)長假期間國內(nèi)外消息面存在較多不確定性，節(jié)前最后一個交易日，A股滬深兩市高開低走。最終上證綜指在羊年收官戰(zhàn)下跌0.63%，止步三連陽，全周大盤上漲0.95%，創(chuàng)業(yè)板全周漲5.16%。

　　告別起起伏伏的羊年，市場在接下來的猴年之初究竟會走向何方，成為投資者們關(guān)注的焦點。

　　節(jié)后展望：紅包行情會否出現(xiàn)？

　　對于即將開啟的農(nóng)歷猴年行情或投資機(jī)會，各大媒體和機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表了自己的觀點。

　　上海證券報刊文指出，春節(jié)過后，市場隨之而來的是迎接重要會議，按照過往A股行情走勢看，A股2月上漲概率為73%，3月上漲概率在62%。由此可見，盡管今年開局不利，整體行情難超預(yù)期，但仍值得期待。尤其是今年供給側(cè)改革將成為熱門關(guān)鍵詞，結(jié)構(gòu)性改革的政策釋放預(yù)期，將給A股市場帶來結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會，受益產(chǎn)能出清的板塊活躍，也將有助大盤穩(wěn)定運行。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，橫向?qū)Ρ扰c全球主要國家和地區(qū)的估值，目前上證綜指估值依然處于中位數(shù)水平，而A股藍(lán)籌股的估值水平已經(jīng)處于歷史低位，恒生國企指數(shù)估值最低。

　　華泰證券表示，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策仍將有條不紊地推出，美國加息前景走向鴿派，人民幣匯率不穩(wěn)以及央行不會降準(zhǔn)的預(yù)期在改善。這些因素影響下，市場階段性底部已經(jīng)到來。價值型藍(lán)籌股和是增長確定性高的優(yōu)質(zhì)成長股值得關(guān)注。

　　私募機(jī)構(gòu)弘尚資產(chǎn)則認(rèn)為，市場在經(jīng)歷大幅殺跌后，短期仍以區(qū)間存量震蕩博弈為主，可能會有超跌反彈，但對于反彈幅度和反彈時間不宜過于樂觀。

　　猴年“猴性”：投資者如何操作？

　　對于即將到來的猴年行情，科德投資蘇海彥指出，機(jī)會將在復(fù)雜的變化中逐步產(chǎn)生，操作上需要謹(jǐn)慎選擇行業(yè)。從發(fā)達(dá)國家貨幣政策變化的形態(tài)來看，今年國際金融市場動蕩還會延續(xù)，在這種動蕩當(dāng)中，黃金無疑是最好的保值品種。A股當(dāng)中的黃金上市公司股價與現(xiàn)貨金價格高度相關(guān)，但是鑒于前期市場整體大跌，黃金股也受到了影響，股價與現(xiàn)貨金的差價拉大，不過這剛好為投資帶來了很好的機(jī)會。因為，金價上升帶來的最直接影響就是需求量上升和上市公司收益上升，收益的上升將會使得黃金公司的股價更有吸引力。

　　此外，高分紅率個股機(jī)會或?qū)⒌絹怼Ｒ粋€值得把握的方向是分紅率較高的個股。過完年后上市公司將會逐步進(jìn)入年報公布和送轉(zhuǎn)實施的時間段，在這個時間段，一些高分紅率的“現(xiàn)金奶牛”往往比較受到市場的歡迎。較高的分紅率可以部分覆蓋個股股價下跌的風(fēng)險，這是符合目前市場偏好的。

　　從行業(yè)來看，銀行和基建以及高速公路這三大板塊是市場高分紅個股的主要來源地，因此這部分個股節(jié)后投資機(jī)會可期。與此同時，這部分個股也是重要的權(quán)重股，一旦它們拉起，對大盤企穩(wěn)上行將會起到積極的作用。

　　在廣發(fā)證券分析師看來，注冊制預(yù)期之下，猴年將會是新股上市大年，由于取消了預(yù)先繳款制度，因而此前每逢新股申購期間A股面臨的“抽血效應(yīng)”將不復(fù)存在，相對應(yīng)的二級市場波動將大幅降低。動輒凍結(jié)萬億打新資金的情況不再發(fā)生，也將減輕市場資金壓力。更多的資金主動增持A股股票，增加市值以提高新股中簽概率，部分低估值高分紅的藍(lán)籌股或?qū)⒏艿劫Y金青睞，而大資金對于藍(lán)籌類個股的追逐，也將在很大程度上對于股指形成助力。

　　券商策略匯總

　　國海證券：機(jī)會大于風(fēng)險，持股過節(jié)。毫無疑問，春季期間暫停交易不確定性較大，外圍的不確定性會在節(jié)后統(tǒng)一反應(yīng)，不確定性意味著風(fēng)險，也意味著機(jī)會。節(jié)日期間可能機(jī)會大于風(fēng)險：（1）國際市場的風(fēng)險除了美國加息，還來自和中國股市、匯市的風(fēng)險共振，節(jié)日期間中國股市不會暴跌、人民幣短期內(nèi)出現(xiàn)風(fēng)險的可能性較小，所以共振會因此變小。（2）謹(jǐn)慎的資金為了獲取節(jié)日期間理財?shù)犬a(chǎn)品的收益，已經(jīng)離場，場內(nèi)現(xiàn)有投資者持倉較為穩(wěn)定。（3）美元指數(shù)的走弱有利于國內(nèi)投資者情緒的穩(wěn)定。

　　銀河證券：行情仍需時間等待。對股市而言，時間比空間更真實。供給側(cè)改革的涅槃期，僅一年時間并不足以調(diào)整到位。中國經(jīng)濟(jì)未來的出路在于供給側(cè)改革培育的新興產(chǎn)業(yè)。創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能為資本市場帶來動力。但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級需要時間，貨幣政策的寬松空間也有限，市場風(fēng)格難以在短期內(nèi)切換。建議關(guān)注供給側(cè)改革帶來的景氣提升或盈利提升的行業(yè)。

　　方正證券：短線大盤將面臨方向選擇，向上繼續(xù)反彈概率大，但反彈節(jié)奏將以震蕩盤升為主。操作上，不追高，輕倉者逢低關(guān)注彈性較大股或近期超跌股交易性機(jī)會，回避高價題材股，立足短線，重倉者觀望為主。春節(jié)即將來臨，長假期間面臨諸多內(nèi)外不確定性，場外資金慣例性選擇觀望，尤其是新年第一天的“熔斷”走勢，至今讓市場記憶猶新，等待節(jié)后多因素確定，還是場外資金無奈的選擇。未有增量資金馳援的A股市場，僅存量資金間博弈，存量又多以套牢為主，量能只能圍繞“地量”徘徊，多空無心戀戰(zhàn)，即便技術(shù)性反彈或調(diào)整，上下空間皆有限，節(jié)前平穩(wěn)過渡，夯實底部，節(jié)后再戰(zhàn)，還是大盤運行主基調(diào)。

　　西南證券：人民幣走穩(wěn)影響中性，歐美股市回穩(wěn)有助A股恢復(fù)升勢。從2015年8月份開始的人民幣匯率走貶多次造成國際金融市場出現(xiàn)劇烈波動，目前看人民幣匯率已經(jīng)走穩(wěn)，近期對股市影響將維持中性。供給側(cè)改革對于鋼鐵、煤炭等行業(yè)將是長期利好，短中期仍將遭受年報、一季報的地雷引爆。一行三會的監(jiān)管統(tǒng)一是長期過程，需防范抵押融資接近警戒線的上市公司的風(fēng)險。A股走勢近期遠(yuǎn)強(qiáng)于外圍股市，但滬股通卻出現(xiàn)罕見大規(guī)模凈賣出，不過周三晚上國際油價重返30美元之上，歐美股市已經(jīng)走穩(wěn)，預(yù)計亞太地區(qū)股市有望回升，A股有望恢復(fù)上漲。

　　華融證券：目前市場的真正企穩(wěn)還需要國內(nèi)基本面的改善或救市政策的出臺。日本超預(yù)期寬松推高美元指數(shù)，人民幣匯率再度承壓，面臨兩難選擇，未來要么一次性貶值到位，要么堅持穩(wěn)定匯率，貨幣寬松繼續(xù)邊際收緊。短期穩(wěn)定匯率是大概率事件，另外證監(jiān)會對兩融余額和股權(quán)質(zhì)押整體風(fēng)險可控的表態(tài)意味著救市政策或難出臺。總體來看，目前市場底部仍需確認(rèn)，即便后期底部確定，也是U型底而非V型底。具體操作上，戰(zhàn)術(shù)上可輕倉參與反彈，速戰(zhàn)速決，戰(zhàn)略上不妨待市場底部平臺確立后再擇機(jī)選擇優(yōu)質(zhì)個股。

　　財富證券：節(jié)前市場呈現(xiàn)震蕩整固、逐步磨底態(tài)勢。央行房產(chǎn)新政出臺，地產(chǎn)板塊受資金追捧走強(qiáng)，托底股指功不可沒；近一段時期黃金的強(qiáng)勁走勢似乎預(yù)示有色金屬等大宗商品有反彈的跡象，總體來看，股指仍有上升空間。春節(jié)后，上海迪士尼樂園門票即將發(fā)售，相關(guān)板塊股票日漸活躍，建議投資者關(guān)注該主題相關(guān)股票。

　　山西證券：在經(jīng)歷一月份的大幅下跌后，二月的前三個交易日已出現(xiàn)明顯企穩(wěn)，很多個股已從近期的最低價上漲20%，大盤處于震蕩筑底階段。對于風(fēng)險承受能力較低的投資者，依然建議保持謹(jǐn)慎，風(fēng)險承受能力較高的投資者可輕倉參與。

　　華泰證券：經(jīng)濟(jì)有底，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策仍將有條不紊地推出。美國加息前景走向鴿派，人民幣匯率不穩(wěn)以及央行不會降準(zhǔn)的預(yù)期在改善。早春播種，萌芽將至，市場階段性底部已到來。維持16年度策略兩個重要觀點，一是創(chuàng)業(yè)板機(jī)會好于主板，二是上半年機(jī)會好于下半年。布局三類股：中盤消費價值藍(lán)籌，確定性高的優(yōu)質(zhì)成長，高股息率藍(lán)籌。報告依然堅持在2016年度策略報告中的兩個判斷，一是創(chuàng)業(yè)板的機(jī)會要好于主板，二是上半年的機(jī)會要好于下半年。市場在這樣一個指數(shù)區(qū)域，價值投機(jī)者的春天正在到來，基于價值的靈活策略是目前這一不穩(wěn)定市場上的占優(yōu)策略，當(dāng)然這種不穩(wěn)定性不是來自于價值的不穩(wěn)定性，而是風(fēng)險偏好。推薦兩類股，一類是價值藍(lán)籌，一類是確定性高的優(yōu)質(zhì)成長。價值藍(lán)籌：500-1000億的具備一定成長的非周期的消費類藍(lán)籌，?？低暎娮樱㈤L安汽車（汽車）。確定性高的優(yōu)質(zhì)成長：巨星科技、時代出版、欣旺達(dá)、科遠(yuǎn)股份、網(wǎng)宿科技、美亞光電等。同時，高股息率的標(biāo)的將是很好的選擇，如上汽集團(tuán)（分紅回報率超過6.5%）。

　　【二月重要財經(jīng)數(shù)據(jù)發(fā)布時間一覽】

　　2月18日

　　居民消費價格指數(shù)月度報告

　　工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)月度報告

　　2月26日

　　70個大中城市住宅銷售價格月度報告

　　2月29日

　　國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報

　　【交易提醒】

　　2月19日

　　股指期貨合約IF1602交割日

　　（綜合自上海證券報、證券時報等）