大西北網(wǎng)訊 中國神華、上汽集團(tuán)等公司近期“大手筆”現(xiàn)金分紅受到各方點(diǎn)贊，但在部分上市公司加大力度忙分紅時(shí)，也有部分公司從上市以來就“不拔一毛”,中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余8日再次敲打“鐵公雞”,引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)界人士認(rèn)為，仍需從多渠道鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅，培育市場(chǎng)參與者價(jià)值投資理念。
“大手筆”與“鐵公雞”
今年以來，不少上市公司“大手筆”分紅預(yù)案頻頻曝光。在中國神華之后，吉比特發(fā)布公告稱，擬每股派息4.1元，年度分紅總額2.9億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)49.84%;上汽集團(tuán)擬每股派息1.65元，年度分紅總額192.78億元，占當(dāng)年凈利潤(rùn)60.23%.
“投資者可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和現(xiàn)金分紅兩種方式，從上市公司獲取收益，現(xiàn)金分紅是正常經(jīng)營(yíng)的上市公司理所應(yīng)當(dāng)?shù)氖隆?rdquo;深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞說，好現(xiàn)象是，近年來我國上市公司分紅回報(bào)率總體有所提高。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至7日，已有1060家上市公司公布2016年報(bào)告期的年度分紅預(yù)案，其中1047家公司含有現(xiàn)金分紅安排。從有現(xiàn)金分紅安排公司數(shù)與有分紅安排的公司數(shù)比例看，2016年有年度現(xiàn)金分紅的企業(yè)家數(shù)比上年相對(duì)更多。
整體向好之時(shí)，也有一部分上市公司“鐵公雞”至極。如，中毅達(dá)和金杯汽車兩家公司在上世紀(jì)90年代上市后，至今沒有進(jìn)行過現(xiàn)金分紅。有媒體統(tǒng)計(jì)，自2000年以來，兩市仍有81家公司未進(jìn)行過分紅，堪稱“資深鐵公雞”.
望華資本創(chuàng)始人戚克栴認(rèn)為，部分上市公司分紅少的原因包括：監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒有硬性要求，上市公司主動(dòng)作為動(dòng)力弱；現(xiàn)金分紅需要真金白銀，會(huì)直接觸及利益，上市公司積極性不高；部分公司希望不分紅，做高公司凈利潤(rùn)，使公司看起來更有價(jià)值等。
高送轉(zhuǎn)“數(shù)字游戲”或成謀利手段
上市公司分紅是投資者從上市公司獲取股權(quán)收益的重要途徑，在俗稱的“分紅”概念里，除了現(xiàn)金分紅，還包括送紅股、轉(zhuǎn)增股。與付出真金白銀的現(xiàn)金分紅相比，送轉(zhuǎn)股的“數(shù)字游戲”受到部分上市公司青睞，甚至成為部分董監(jiān)高謀利的手段。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，1060家公布年度分紅預(yù)案的上市公司中，189家含有轉(zhuǎn)增股預(yù)案、24家含有送股安排。與擬現(xiàn)金分紅的公司家數(shù)比，擬送轉(zhuǎn)公司家數(shù)并不多，但191家擬轉(zhuǎn)增股的公司中，有103家擬10股轉(zhuǎn)增10股或以上。
一些上市公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)的同時(shí)，卻沒有現(xiàn)金分紅預(yù)案。如合眾思?jí)?、金利科技?016年報(bào)告期分紅安排中，擬10股轉(zhuǎn)增30股，沒有現(xiàn)金分紅安排。這兩家公司去年歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為9645萬元、1.85億元；分別增長(zhǎng)59%、470%.
“送股、轉(zhuǎn)增的實(shí)質(zhì)只是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)凈資產(chǎn)收益率及公司盈利能力沒有任何實(shí)質(zhì)性影響，只是賬面上的數(shù)字游戲。”陳紹霞說，但在過去一段時(shí)間，不少股民將送轉(zhuǎn)股、特別是高比例送轉(zhuǎn)股，當(dāng)成是公司“利好”,使股票價(jià)格波動(dòng)加大，給炒作提供了空間。
監(jiān)管層對(duì)高送轉(zhuǎn)也早有注意。劉士余日前表示，資本需要流轉(zhuǎn)，但前提是董監(jiān)高把公司搞好了再走，有的董監(jiān)高把上市公司搞壞了后，留下少部分股份不要了，或者直接清倉走人，被市場(chǎng)稱為“吃相”很難看，這個(gè)賬到了“秋天”也要算。
仍需多舉措鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅
上市公司現(xiàn)金分紅是回報(bào)投資者的基本方式，是股份公司制度的應(yīng)有之義，也是股票內(nèi)在價(jià)值的源泉。但與成熟資本市場(chǎng)相比，我國上市公司分紅比例仍較低，仍需多舉措鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，買股票是看未來，只要公司具有成長(zhǎng)性，即使不分紅，股價(jià)也可以上漲。“但這種股價(jià)上漲的回報(bào)不是上市公司給的，是投資者潛在的溢價(jià)轉(zhuǎn)讓得來的收益。如果上市公司不給股東分紅，對(duì)這個(gè)公司的股票買賣，其實(shí)就是燙手山藥的擊鼓傳花。”劉士余說。
“在企業(yè)快速成長(zhǎng)階段，充足的現(xiàn)金流可以為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模提供保障，但企業(yè)如果過了快速成長(zhǎng)階段，進(jìn)入成熟期，大量現(xiàn)金放在公司就可能導(dǎo)致盲目投資或閑置，理應(yīng)進(jìn)行現(xiàn)金分紅，回報(bào)投資者。”信誠資本基金經(jīng)理?xiàng)钪偃A說，上市公司可以因?yàn)殚L(zhǎng)期發(fā)展需要暫不分紅，但不可以多年不分紅。
陳紹霞等業(yè)內(nèi)人士建議，如果上市公司有大量資金閑置，可以從制度上要求上市公司制訂使用計(jì)劃，如果沒有計(jì)劃，即應(yīng)分配給股東；此外，還應(yīng)從制度上鼓勵(lì)上市公司季度分紅、發(fā)放特別股息等，使投資者形成更穩(wěn)定的分紅預(yù)期。
證監(jiān)會(huì)也在近期表態(tài)，將進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管，研究制定對(duì)付“鐵公雞”的硬措施，對(duì)具備分紅能力而不分紅的公司進(jìn)行監(jiān)管約談等。據(jù)了解，監(jiān)管部門正在就上市公司現(xiàn)金分紅和高送轉(zhuǎn)等相關(guān)政策進(jìn)行研究。
