中證網(wǎng)訊，中國(guó)人民銀行近日發(fā)布了《2019年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。《報(bào)告》指出，2019年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、好于預(yù)期，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換步伐加快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持韌性。工業(yè)、服務(wù)業(yè)較快增長(zhǎng)，投資增長(zhǎng)加快，消費(fèi)價(jià)格漲勢(shì)溫和，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定。展望全年經(jīng)濟(jì)，分析人士指出，積極因素有望繼續(xù)積聚，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)可期。

　　

　　

　　一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)具有足夠韌性應(yīng)對(duì)外需不確定性帶來(lái)的沖擊。當(dāng)前各方面的情況表明，市場(chǎng)主體預(yù)期明顯改善，尤其是中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況趨于好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力正在積聚。中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有足夠韌性面對(duì)外部環(huán)境變化帶來(lái)的壓力。我國(guó)發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，擁有巨大的潛力和不斷迸發(fā)的創(chuàng)新活力，人民群眾追求美好生活的愿望十分強(qiáng)烈，未來(lái)經(jīng)濟(jì)將長(zhǎng)期向好。深化改革開(kāi)放的進(jìn)一步舉措，將更加堅(jiān)定市場(chǎng)主體發(fā)展信心，完善制度環(huán)境，提高市場(chǎng)對(duì)各類(lèi)資源要素的配置效率，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力，轉(zhuǎn)型發(fā)展的確定性將能有效對(duì)沖外部不確定性的影響。

　　

　　

　　另一方面，微觀企業(yè)活力有望繼續(xù)得到改善。隨著更大規(guī)模減稅降費(fèi)政策落實(shí)到位，以及各項(xiàng)配套措施的實(shí)施，制造業(yè)、建筑業(yè)及交通運(yùn)輸業(yè)稅負(fù)有望進(jìn)一步降低，全年預(yù)計(jì)減輕企業(yè)稅收和社保繳費(fèi)負(fù)擔(dān)2萬(wàn)億左右，對(duì)激發(fā)市場(chǎng)活力、降低企業(yè)負(fù)擔(dān)將發(fā)揮重要作用。同時(shí)，在著力推進(jìn)“放管服”改革的背景下，一季度日均新登記市場(chǎng)主體5.3萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)26.3%。未來(lái)隨著針對(duì)企業(yè)普遍反映的痛點(diǎn)、難點(diǎn)、堵點(diǎn)問(wèn)題，在放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、規(guī)則公開(kāi)透明、優(yōu)化政務(wù)服務(wù)、完善評(píng)價(jià)機(jī)制四大方面政策將持續(xù)發(fā)力，以?xún)?yōu)化營(yíng)商環(huán)境的政策紅包惠及企業(yè)發(fā)展，企業(yè)微觀活力有望繼續(xù)得到改善。

　　

　　

　　同時(shí)，貨幣政策傳導(dǎo)將進(jìn)一步疏通，融資成本有望進(jìn)一步降低。央行出臺(tái)多項(xiàng)舉措支持民營(yíng)和小微企業(yè)融資，充分發(fā)揮定向調(diào)控、“精準(zhǔn)滴灌”功能，通過(guò)寬信用傳導(dǎo)改善融資環(huán)境。包括創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具助力銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充一級(jí)資本、運(yùn)用再貸款再貼現(xiàn)等工具定向提供信貸支持、創(chuàng)設(shè)民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具支持民企發(fā)債。未來(lái)隨著這些政策進(jìn)一步發(fā)力見(jiàn)效，以及民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具的探索和實(shí)施，信用利差有望收窄并帶動(dòng)融資成本進(jìn)一步降低，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境料將得到進(jìn)一步改善。

　　

　　

　　此外，資本市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，將助力金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。資本市場(chǎng)在降低企業(yè)杠桿、激活企業(yè)微觀活力，以及疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制方面的作用將進(jìn)一步發(fā)揮。一是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能將得到進(jìn)一步提升，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一季度，IPO發(fā)行上市33家，融資255億元，再融資2408億元，有利于改善企業(yè)融資結(jié)構(gòu)和促進(jìn)資本形成。成功推出科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，將有利于促進(jìn)資本流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，推動(dòng)落后產(chǎn)能替代、整合、升級(jí)。截至5月8日，已受理企業(yè)申請(qǐng)和問(wèn)詢(xún)103家。二是通過(guò)提升股權(quán)融資比重優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。股權(quán)融資既能增加企業(yè)的長(zhǎng)期資本，又能減少對(duì)債務(wù)的依賴(lài)，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有利于保持杠桿率在合理區(qū)間。截至4月末，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資余額在社會(huì)融資規(guī)模中占比為3.4%，仍有較大提升空間。三是資本市場(chǎng)有利于市場(chǎng)化定價(jià)，有效提升資源配置效率。資本市場(chǎng)將在企業(yè)發(fā)行上市、并購(gòu)重組、信息披露和退市等業(yè)務(wù)中繼續(xù)充分發(fā)揮資源市場(chǎng)化配置的重要作用，有序合理引導(dǎo)金融資源的流動(dòng)和配置。