完善制度 防范市場兩極分化負(fù)面效應(yīng)
延續(xù)著2020年的勢頭，2021年的A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)強(qiáng)化，兩極分化明顯。
這種兩極分化體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是大市值股票明顯且持續(xù)強(qiáng)于小市值股票。昨日A股主要指數(shù)全部收漲，但上漲上市公司家數(shù)僅784家，而下跌家數(shù)達(dá)到3295家。二是熱門行業(yè)和所謂的賽道股估值不斷拔高，傳統(tǒng)行業(yè)藍(lán)籌股估值持續(xù)處于低位。食品飲料、新能源汽車、生物醫(yī)藥等板塊頭部公司的估值在機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)之下不斷創(chuàng)出新高，而傳統(tǒng)藍(lán)籌板塊特別是銀行板塊市盈率市凈率幾乎創(chuàng)下歷史新低，其市盈率與全部A股的比值接近10年歷史低位。
值得注意的是，兩極分化的另一面也對應(yīng)著不同行業(yè)大股東和管理層的不同態(tài)度。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2020年漲幅前五的行業(yè)分別為生物醫(yī)藥、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、食品飲料和電子行業(yè)，相應(yīng)減持的金額也大。
而在低迷的銀行板塊，不少股東則在討論如何籌措資金，何時(shí)出手穩(wěn)定股價(jià)。2020年以來，已有13家A股銀行披露股東和高管增持，涉及金額94億元，其中高管們自掏腰包買股票的金額達(dá)到1.17億元。此外，中信銀行、民生銀行的董事長和高管在港股市場展開了集體增持。銀行大股東和高管在行情疲弱時(shí)積極增持股份，是在向市場釋放積極信號，用真金白銀表明對公司業(yè)績有信心，但這些措施的效果似乎并不明顯，銀行等低市盈率板塊除了偶爾反彈之外，大多數(shù)個(gè)股并未擺脫疲弱走勢。
A股市場不再齊漲齊跌，這是一個(gè)顯著的進(jìn)步，但資金對不同板塊的態(tài)度趨向極端背后的正反饋和負(fù)反饋機(jī)制也應(yīng)引起注意，特別是部分機(jī)構(gòu)作為投資者代理人角色本身天然存在的道德風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。
市場波動(dòng)和風(fēng)格演化總體來說是市場自身運(yùn)行的結(jié)果，但也要意識到，市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)離不開完善的機(jī)制，增持、回購和減持等都是正常的市場調(diào)節(jié)機(jī)制，增持回購可以表達(dá)對公司估值的態(tài)度，一定程度上起到穩(wěn)定股價(jià)的作用，減持套現(xiàn)一定程度上也能起到抑制市場非理性過熱的作用。
從“建制度、不干預(yù)”原則出發(fā)，讓市場機(jī)制更好發(fā)揮作用，提高市場定價(jià)效率，應(yīng)充分評估股份減持、增持、回購和員工持股以及其他各方面制度上的短板，提高實(shí)施層面上的便利性。
房貸新規(guī)調(diào)查：小銀行受影響較大 個(gè)人住房按揭貸款政策暫未變化
近日，房地產(chǎn)貸款市場迎來重磅新規(guī)。央行、銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》（下稱《通知》），分檔設(shè)置房地產(chǎn)貸款余額占比上限和個(gè)人住房貸款余額占比上限，為各類銀行機(jī)構(gòu)的房地產(chǎn)貸款占比劃定了“紅線”.該《通知》自2021年1月1日起實(shí)施。
此次新規(guī)對銀行、購房者、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)會有什么影響、目前各家銀行執(zhí)行情況又如何呢，專家又如何看？帶著上述問題，《證券日報(bào)》記者近日走訪北京地區(qū)多家銀行及房地產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)。
銀行
暫未收到相關(guān)通知
小銀行未來受影響較大
從各個(gè)銀行的實(shí)際貸款情況來看，目前，大部分銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)符合管理要求。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，按照2020年中報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，目前超出上限的銀行數(shù)量并不多，只有部分銀行相關(guān)指標(biāo)超出監(jiān)管的劃定范圍，其余大部分都沒有觸及上限。針對超出上限的銀行機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門也設(shè)置了一定的過渡期，給不達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)充分的整改時(shí)間，維護(hù)市場平穩(wěn)過渡。
近日，《證券日報(bào)》記者走訪多家不同類型銀行網(wǎng)點(diǎn)，據(jù)多數(shù)銀行的個(gè)貸經(jīng)理反饋，截至目前還沒接到行里通知有政策變化，年初貸款額度比較充足，并未對個(gè)人購房有影響。
“此次新規(guī)對我行的具體業(yè)務(wù)沒有影響，受影響比較大的主要是小銀行，由于資金量比較小，在人民銀行設(shè)置限定的范圍下，小銀行總的放款量將下降很多。”某國有銀行貸款部門的工作人員表示。
某國有大行的一位個(gè)貸經(jīng)理告訴記者，“目前還不知道會給我行匹配多少額度，正在等待分行的通知。”
此外，多家銀行放款提速?！蹲C券日報(bào)》記者近日咨詢的數(shù)十家銀行中，越來越多銀行的放款速度是“一周見”,這與上個(gè)月多數(shù)銀行以“一個(gè)月”作為參考時(shí)效有所不同。
《證券日報(bào)》記者近日以購房者身份咨詢某城商行時(shí)，該行的個(gè)貸經(jīng)理表示：“如果是純商業(yè)貸款，資料齊全面簽后一兩天批貸，過戶完兩天之內(nèi)可以放款。”
在新規(guī)要求下銀行將受到哪些影響？
蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，《通知》規(guī)定的關(guān)于房地產(chǎn)貸款的兩個(gè)上限，大部分銀行是滿足的，但考慮到房地產(chǎn)貸款本身每年的增量，這兩個(gè)上限的剛性是比較明顯的，因此《通知》更多的是在控制房地產(chǎn)貸款的增量，同時(shí)在存量部分關(guān)注不同類型銀行間房地產(chǎn)貸款規(guī)模的結(jié)構(gòu)調(diào)整，以使得不同的房地產(chǎn)貸款集中度與不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的銀行相匹配。從住房貸款集中度的超限情況看，僅有小部分銀行超限，且監(jiān)管根據(jù)超限幅度設(shè)置了不同時(shí)間長度的過渡期。因此短期看個(gè)人住房的供給，至少在存量上受到的影響可能沒有預(yù)期那么大。
陶金進(jìn)一步表示，目前來看，第一檔國有大型銀行的房地產(chǎn)貸款壓降壓力并不大。第二檔中型銀行的壓力相對略大，個(gè)別銀行可能需要主動(dòng)減少住房貸款增量和壓降存量來降低房地產(chǎn)貸款集中度。中小銀行中，也存在個(gè)別銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸款超限的問題，也可能需要通過主動(dòng)壓降來達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
房產(chǎn)中介
客戶目前未受新規(guī)影響
年底放款可能會緊張
對于這項(xiàng)新規(guī)，更多的房產(chǎn)中介業(yè)務(wù)員表示不清楚，并沒有接到相關(guān)通知，目前手上正在走貸款程序的客戶也沒有受到影響。也有中介表示，該項(xiàng)新規(guī)目前影響不大，可能后期放款速度會慢。
“尚未收到有關(guān)該銀行個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的任何信息。包括我們公司權(quán)證這也沒有接到建委和銀行的通知。”某貸款中介公司的工作人員對記者表示：“對于購房者而言，北京地區(qū)房貸政策沒有明顯變化，也不會影響到個(gè)人購房者的合理按揭需求，不必?fù)?dān)心。”
不過，也有中介表示，監(jiān)管限定銀行房貸上限，影響的無非就是年底放款會比較慢。未來下半年房貸可能會面臨緊張，貸款的審核條件有可能更加嚴(yán)格。
在采訪中，多數(shù)中介透露，從往年經(jīng)驗(yàn)來看，年底銀行的按揭額度確實(shí)會出現(xiàn)比較緊張的情況，有購房需求的還是盡快入手。
專家
優(yōu)化商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)
房貸監(jiān)管仍將趨嚴(yán)
防止過多資金流入房地產(chǎn)是近兩年監(jiān)管管控的重點(diǎn)之一。去年8月份監(jiān)管部門對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)出臺監(jiān)管指標(biāo)，其中出臺的“三條紅線”限制房企融資需求，此次又出臺“兩條紅線”約束金融機(jī)構(gòu)信貸供應(yīng)。
銀行業(yè)內(nèi)人士表示，上述相關(guān)政策的出臺有利于防范金融體系對房地產(chǎn)貸款過度集中帶來的潛在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場和金融市場的穩(wěn)定健康發(fā)展。
與此同時(shí)，近年來，金融監(jiān)管者多次提示房地產(chǎn)金融的風(fēng)險(xiǎn)。2020年，銀保監(jiān)會主席郭樹清表示房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的“灰犀牛”,要堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)泡沫。
民生銀行首席研究員溫彬在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，本次建立房地產(chǎn)貸款集中度管理制度，主要目的是一方面進(jìn)一步優(yōu)化商業(yè)銀行信貸結(jié)構(gòu)，加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，另一方面，保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。溫彬認(rèn)為在新增貸款中應(yīng)該加大對制造業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色金融、小微企業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。
《通知》發(fā)布后，對房企和購房者帶來哪些影響？
陶金表示，顯然對房企產(chǎn)生了較大的額外融資壓力，信貸供給的減少可能會促使大型房企尋求更多樣化的融資手段，而小型房企則需要加強(qiáng)對自身財(cái)務(wù)和資金鏈的管理，更多依靠內(nèi)源融資審慎開展經(jīng)營活動(dòng)。對于購房者而言，銀行住房貸款可能會出現(xiàn)限額管理，不可避免地對申請房貸者信用和資質(zhì)開展更能嚴(yán)格的審核，同時(shí)盡管房貸利率由LPR加點(diǎn)確定，但以往的相關(guān)優(yōu)惠可能會減少。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，企業(yè)和銀行的業(yè)務(wù)合作需要謹(jǐn)慎，要關(guān)注銀行后續(xù)一些貸款動(dòng)向，防范合作后貸款工作受阻或者說不達(dá)預(yù)期，可能會影響樓盤銷售。而對于個(gè)人購房者來說，關(guān)注貸款能不能很快發(fā)下來，如果批不下來的話責(zé)任由購房者承擔(dān)。
業(yè)內(nèi)人士表示，目前，房地產(chǎn)金融監(jiān)管實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管政策，預(yù)計(jì)不會在2021年放松。
“《通知》對增量的影響甚于對存量的影響，部分超限的銀行需要主動(dòng)化解存量業(yè)務(wù)，而未超限的銀行業(yè)需要減少增量業(yè)務(wù)，因此未來房貸增量規(guī)模增幅將出現(xiàn)收縮。”陶金稱。
