人們普遍擔(dān)心中國經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)硬著陸，但與此相反，中國會(huì)讓那些唱衰中國者落空。

　　雖然溫家寶總理剛剛警告說，經(jīng)濟(jì)增長會(huì)溫和放緩，但在經(jīng)濟(jì)管理方面，中國的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于大多數(shù)人的預(yù)想。實(shí)際上，中國在宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略方面的成功為世界各國上了有價(jià)值的一課。

　　最明顯的例子是在控制通貨膨脹方面。在與長期以來對(duì)中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定構(gòu)成最大威脅的通貨膨脹作戰(zhàn)時(shí)，中國政府打了一場十分成功的戰(zhàn)役。消費(fèi)價(jià)格指數(shù)曾于2011年7月達(dá)到峰值6.5%，2012年初已降至4.5%，未來幾個(gè)月還可能繼續(xù)下降。

　　為此，北京采取了三項(xiàng)非常深思熟慮的政策行動(dòng)。

　　首先，對(duì)豬肉、食用油、新鮮蔬菜和化肥等農(nóng)業(yè)薄弱環(huán)節(jié)采取了行政措施。在中國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中約占三分之一權(quán)重的食品通脹率曾于2 0 1 1年中達(dá)到1 5%的峰值，現(xiàn)在已降至10%。

　　其次，為減緩信貸增長，在2011年對(duì)銀行存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了12次上調(diào)。結(jié)果振奮人心，人民幣的銀行貸款增長率從2010年的19.9%下降至2011年的15.8%。

　　第三，中國人民銀行在2011年對(duì)政策利率進(jìn)行了5次上調(diào)?？紤]到去年夏天非食品通脹率，即核心通脹率達(dá)到了3%，為過去十幾年來的最快增速，這一措施顯得尤為重要。

　　這三項(xiàng)措施，連同人民幣升值溫和加速，是中國日益增強(qiáng)的宏觀政策調(diào)控能力的重要例證。

　　最具意義的是中國人民銀行在去年夏天愿意將政策利率，即一年期基準(zhǔn)貸款利率提高到等同于總體通脹率峰值的6.5%。通過這樣做，中國人民銀行不僅結(jié)束了負(fù)的實(shí)際利率所帶來的過度寬松，而且還操控了“被動(dòng)的”貨幣緊縮。

　　如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨大的下行風(fēng)險(xiǎn)，中國當(dāng)局將有足夠的回旋余地。

　　在這個(gè)危機(jī)四伏的世界，人們對(duì)中國有一種越來越強(qiáng)烈的不祥之感。但這些擔(dān)心過了頭，中國的情況與西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體完全是兩碼事。針對(duì)通貨膨脹進(jìn)行的一場成功戰(zhàn)役是中國的戰(zhàn)術(shù)手段和戰(zhàn)略目標(biāo)相互作用的一個(gè)重要例證。這絕對(duì)是外部世界應(yīng)該學(xué)習(xí)的一課。(前摩根士丹利亞洲有限公司董事長斯蒂芬·羅奇)