央視網(wǎng)消息：9月4日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，落實(shí)降低實(shí)際利率水平措施，及時(shí)運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)的工具，下面的我們就來(lái)看新時(shí)代證券的首席宏觀分析師劉娟秀的解讀。
新時(shí)代證券的首席宏觀分析師劉娟秀：根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，國(guó)務(wù)院常務(wù)委員會(huì)提出降準(zhǔn)方面的信息后不久，央行一般會(huì)進(jìn)行降準(zhǔn)的操作，因此我們預(yù)計(jì)降準(zhǔn)在短期內(nèi)將會(huì)落地。考慮到整體上MLF的成本偏高，并且只有部分銀行才能獲得，所以需要普遍降準(zhǔn)來(lái)降低銀行的資金成本。同時(shí)定向支持小微企業(yè)目標(biāo)仍在，定向降準(zhǔn)仍然較大概率再次出現(xiàn)。
從基本面來(lái)看，當(dāng)前時(shí)間降準(zhǔn)的必要性正在增強(qiáng)。首先，近日公布的7月份工業(yè)增加值增速下滑，8月份制造業(yè)PMI回落，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率較前月回升，顯示就業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然面臨較大的下行壓力。加之九月中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，當(dāng)前外部環(huán)境更為復(fù)雜和嚴(yán)峻，即使運(yùn)用降準(zhǔn)工具是為了做好“六穩(wěn)”工作，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
其次，七月份社融增速放緩，M2增速回落，流動(dòng)性分層引發(fā)中小銀行同業(yè)負(fù)債壓力，通過(guò)降準(zhǔn)、降低公開市場(chǎng)利率的操作，實(shí)質(zhì)性的降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債端的成本，才能進(jìn)一步打通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制。
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