導(dǎo)語：《華爾街日?qǐng)?bào)》今天刊登題為《科技公司IPO低迷或暴露股市風(fēng)險(xiǎn)》(A Dearth of Tech IPOs Could Expose Stock Rally)的文章稱，在美國股市今年新上市的公司中，只有16%為科技和互聯(lián)網(wǎng)公司，這一比例創(chuàng)下自1993年以來新低。而如果全球各國政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃退出，那么這將暴露近期股市上漲背后的風(fēng)險(xiǎn)。
以下為文章全文：
科技公司IPO低迷科技公司的IPO(首次公開招股)熱與美國股市的大幅上漲往往同時(shí)出現(xiàn)，1999年是一個(gè)典型。然而今年并非如此。即使在本月下跌3%之后，道瓊斯(14946.46, -64.05, -0.43%)指數(shù)今年以來已上漲15%。而按照當(dāng)前速率，今年在美國股市IPO的公司將達(dá)到200家，創(chuàng)下自2007年以來的最高水平。
然而根據(jù)市場研究公司Dealogic的數(shù)據(jù)，今年以來只有16%的新上市公司來自科技和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。這一比例很可能創(chuàng)下自1993年以來最低水平。在1999年，即互聯(lián)網(wǎng)泡沫的巔峰時(shí)期，科技公司在所有新上市公司中占69%。
今年以來，新上市的科技和互聯(lián)網(wǎng)公司共有22家，融資總額為32億美元。作為對(duì)比，今年已有134家公司在美國上市。而最受投資者期待的阿里巴巴集團(tuán)很可能不會(huì)在美國上市。一些投資經(jīng)理擔(dān)心，一旦美國股市無法通過全球各國的經(jīng)濟(jì)刺激政策受益，那么科技公司IPO的匱乏將充分暴露今年股市上漲背后的脆弱。
過去幾年的歷史顯示，股市的整體上漲往往伴隨著科技公司的IPO熱潮。自1993年以來，只有1年，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)出現(xiàn)兩位數(shù)漲幅的情況下，科技公司IPO在所有IPO中占比不到20%。芝加哥哈里斯私人銀行首席投資官杰克·阿布林(Jack Ablin)表示：“科技公司IPO特別需要投資者對(duì)未來有強(qiáng)烈信心，因?yàn)槟阍谫I入尖端的公司。對(duì)科技公司IPO的旺盛需求是投資者熱情的一個(gè)重要指標(biāo)。”
標(biāo)桿性公司的表現(xiàn)90年代的美國股市大漲在很大程度上是由于投資者對(duì)網(wǎng)景和亞馬遜(286.21, -3.80, -1.31%)等公司非?？駸?。在2003年美國股市開始反彈后，谷歌(866.39, -3.82, -0.44%)于2004年進(jìn)行了IPO。不過在過去幾年的美國股市上漲中，科技和互聯(lián)網(wǎng)公司IPO在所有IPO中所占比例很低，這部分是由于Facebook(41.34, 0.79, 1.95%)的IPO令人失望，而硅谷公司在發(fā)展初期就受到了私人資本的追逐。
盡管美國科技股今年以來呈上漲趨勢(shì)，但漲幅落后于大盤。標(biāo)準(zhǔn)普爾500信息技術(shù)指數(shù)今年上漲11%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)漲幅為17%。蘋果(502.97, 1.95, 0.39%)公司股價(jià)今年以來下跌了6%，這對(duì)科技股指數(shù)產(chǎn)生了較大影響。
根據(jù)基金研究機(jī)構(gòu)理柏的數(shù)據(jù)，投資者今年以來正在從科技股中撤資，其中美國公募基金的撤資達(dá)到3.65億美元。這與Facebook上市前的情況形成了鮮明對(duì)比。2012年2月至4月，在Facebook上市前夕，專注科技股的美國公募基金募集資金達(dá)到4.11億美元。
盡管科技公司IPO的步伐放緩，但科技公司在上市后的股價(jià)表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁。根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，截至8月12日，今年上市的科技和互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)較發(fā)行價(jià)平均上漲64%。
近期Facebook股價(jià)的反彈也有助于更多科技公司IPO。今年以來，F(xiàn)acebook股價(jià)已上漲52%，突破了38美元的發(fā)行價(jià)。這對(duì)散戶投資者的心理產(chǎn)生了明顯影響。美國散戶券商TD Ameritrade Holding高級(jí)副總裁史蒂夫·奎克(Steve Quirk)表示，在Facebook的IPO之后，許多投資者持觀望態(tài)度，在幾個(gè)月時(shí)間內(nèi)都沒有交易。而自那時(shí)以來，并沒有任何公司的IPO能引起大范圍的興趣。
許多基金經(jīng)理也表示，在2011和2012年的一輪科技公司IPO之后，他們已更好地了解，什么樣的互聯(lián)網(wǎng)公司能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)時(shí)上市的公司包括Groupon、Zynga(2.9, 0.01, 0.17%)和Pandora等。這3家公司在上市的6個(gè)月內(nèi)股價(jià)均破發(fā)，不過近期Pandora和Groupon股價(jià)已反彈至發(fā)行價(jià)上方。
私人資本充裕許多公司則發(fā)現(xiàn)，他們需要推遲上市，除非能向投資者證明自己的規(guī)模。為了贏得時(shí)間，這些公司轉(zhuǎn)而通過私人資本獲得資金，而近年來硅谷這樣的資金非常充裕。這也導(dǎo)致了科技公司IPO的步伐放緩，而一些公司甚至永遠(yuǎn)都不計(jì)劃上市。但從長期來看，如果公司能有更充分的準(zhǔn)備，那么上市后將有更好的表現(xiàn)。
JossandMain.com和Wayfair.com等電商網(wǎng)站的運(yùn)營商Wayfair CEO尼拉什·沙阿(Niraj Shah)表示，如果公司有大量資本推動(dòng)業(yè)務(wù)增長，而每年都能實(shí)現(xiàn)增長，營收的可預(yù)測性越來越強(qiáng)，那么公司沒有必要上市。2011年，Wayfair在一輪融資中向機(jī)構(gòu)投資者出售了2.01億美元股份。沙阿表示，IPO仍是該公司的目標(biāo)，但該公司目前并未著手去做。
根據(jù)瑞信和Pitchbook Data的數(shù)據(jù)，許多科技公司在IPO前就已獲得了數(shù)十億美元的估值。2011年，15筆最大的私人投資，包括Twitter的一輪融資在內(nèi)，中位數(shù)首次突破10億美元。瑞信證券資本市場董事總經(jīng)理庫里·戴維斯(Cully Davis)表示：“因?yàn)椴⒉幌Ｍ?，或者說不可能，以低于最近一輪融資的估值去上市，因此在能自信地面對(duì)公共投資者之前，這些公司需要更長時(shí)間。”
目前，多家知名科技公司正排隊(duì)等候上市。消息人士表示，移動(dòng)游戲《糖果粉碎傳奇》的開發(fā)商Midasplayer International Holding很可能于11月上市。不過該公司發(fā)言人拒絕對(duì)此置評(píng)。
接近Twitter的消息人士則表示，該公司正考慮于明年進(jìn)行IPO。Twitter CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)今年早些時(shí)候表示，上市并不是他每天都會(huì)思考或關(guān)注的問題。云存儲(chǔ)服務(wù)Box則表示，正在為2014年可能的IPO做準(zhǔn)備。(邱越
