公司治理制度的創(chuàng)新，歸根結(jié)底應(yīng)該由市場來選擇，改革應(yīng)當(dāng)允許和鼓勵市場主體的有益嘗試和制度創(chuàng)新

    日前，中共中央、國務(wù)院發(fā)布關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見，創(chuàng)新驅(qū)動上升為國家戰(zhàn)略。今年的政府工作報告也強(qiáng)調(diào)，加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，改造傳統(tǒng)引擎，打造新引擎。作為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的新引擎，科技創(chuàng)新型公司需要不斷改革公司治理制度，挖掘制度的競爭力，以適應(yīng)全球化時代的創(chuàng)新競爭。

    科技創(chuàng)新型公司是近年來最活躍的創(chuàng)新主體之一。近一段時間最受關(guān)注的一個事件，就是阿里巴巴采用類似于“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”治理模式在美國上市。而根據(jù)統(tǒng)計，2013年以來多數(shù)赴美上市的中國科技類公司都采用了類似模式。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)是指，上市公司發(fā)行在投票權(quán)上有區(qū)分的兩種股份，一種是向公眾投資者發(fā)行“一股一投票權(quán)”的普通股，另一種是向公司創(chuàng)始股東發(fā)行股份和投票權(quán)非一一對應(yīng)的“一股復(fù)數(shù)投票權(quán)”的超級投票權(quán)股份。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)允許創(chuàng)始股東在大規(guī)模融資的同時，掌握公司的控制權(quán)。相較于通常的“一股一投票權(quán)”，這一公司治理模式更能激發(fā)創(chuàng)始股東的創(chuàng)造性。

    習(xí)近平總書記指出，創(chuàng)新驅(qū)動實質(zhì)上是人才驅(qū)動。因此，科技創(chuàng)新型公司要發(fā)展壯大，關(guān)鍵要激發(fā)企業(yè)家的創(chuàng)新激情。正是創(chuàng)始股東的夢想和創(chuàng)意，成為創(chuàng)新型公司最重要的核心資產(chǎn)，也構(gòu)成了前行的驅(qū)動力和競爭力。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的制度設(shè)計，一方面維護(hù)了創(chuàng)始股東對公司的控制權(quán)，另一方面也促進(jìn)了公司民主和投資者保護(hù)，有助于公司和投資者的長遠(yuǎn)利益，最終有助于國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的實施。進(jìn)而言之，推動以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新，需要堅持需求導(dǎo)向，堅持企業(yè)在創(chuàng)新中的主體地位。一些國際上的“百年老店”之所以長盛不衰，很大程度上在于其公司制度激勵創(chuàng)新，滿足了公司治理結(jié)構(gòu)需求，從而得以在全球科技創(chuàng)新中脫穎而出。

    中央一再強(qiáng)調(diào)，要發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用。公司治理制度的創(chuàng)新，歸根結(jié)底應(yīng)該由市場來選擇，由投資者進(jìn)行判斷。可以預(yù)計，在下一波經(jīng)濟(jì)浪潮中，中國將涌現(xiàn)越來越多的創(chuàng)新型公司。我們是應(yīng)該順應(yīng)市場，還是因循守舊、錯失時代機(jī)遇？無論如何，改革應(yīng)當(dāng)允許和鼓勵市場主體的有益嘗試和制度創(chuàng)新，從而一方面提升我國證券交易所在全球資本市場上的競爭力，另一方面也將推動中國創(chuàng)新型公司的整體發(fā)展，使創(chuàng)新成為中國公司最強(qiáng)大的內(nèi)驅(qū)力。

    黨的十八大指出，科技創(chuàng)新是提高社會生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置。經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國家之間的競爭關(guān)鍵是自主創(chuàng)新能力，公司是市場中最強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)力量，更是創(chuàng)新的主體。公司制度的優(yōu)劣，對推動一國公司創(chuàng)新能力和國家經(jīng)濟(jì)競爭力的重要性不言而喻。在公司制度改革方面，中國應(yīng)為科技創(chuàng)新型公司提供強(qiáng)大的制度供給，增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力，推動創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略在公司制度領(lǐng)域貫徹落實。（ 中國民航大學(xué)法學(xué)院）