宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向了嗎

時間:2015-04-27 17:26來源:新華網(wǎng) 作者: 許志峰 成 慧 點擊: 載入中...

    ■保持定力不等于固定僵化、自縛手腳、無所作為。小幅調(diào)整利率、存款準(zhǔn)備金率等不是強刺激、大放水,而是靈活有效的預(yù)調(diào)微調(diào)。新常態(tài)下,宏觀調(diào)控要保持定力,也應(yīng)增強活力,提高針對性、靈活性、有效性

    宏觀政策沒轉(zhuǎn)向

    當(dāng)前沒必要搞強刺激,近期宏觀政策變動仍屬于預(yù)調(diào)微調(diào)的范圍

    降準(zhǔn)1個百分點!

    近日,一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)剛剛公布,中國人民銀行即宣布普降存款準(zhǔn)備金率1個百分點。這是央行2008年11月以來力度最大的一次降準(zhǔn),引發(fā)社會高度關(guān)注。

    從去年11月以來,兩次降息、兩次降準(zhǔn)、財政赤字規(guī)模增加……政策面連連“出拳”。據(jù)此有觀點認(rèn)為,宏觀調(diào)控已經(jīng)轉(zhuǎn)向,形成了事實上的大放水、強刺激。那么,究竟應(yīng)如何準(zhǔn)確地看待這些政策的意圖?

    “宏觀調(diào)控沒有轉(zhuǎn)向。”國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心副主任潘建成坦言,總體看,近期宏觀政策是溫和的、連續(xù)的,其變動仍屬于預(yù)調(diào)微調(diào)的范圍。“已出臺的政策并非要讓經(jīng)濟重回粗放式增長的老路,而是為了保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間,在穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間尋求更佳平衡。這恰恰是政策定力的體現(xiàn)。”

    “盡管經(jīng)濟增長面臨一定下行壓力,但當(dāng)前就業(yè)情況良好、結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進展,沒有必要搞強刺激。最近一段時間央行降息、降準(zhǔn)主要是防止貨幣政策被動緊縮,維護貨幣政策的中性或穩(wěn)健性。”央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿說。

    先看財政政策。2015年預(yù)算報告顯示,今年中央和地方財政赤字規(guī)模都有所增加,財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值約2.3%,比去年提高0.2個百分點。然而細(xì)細(xì)分析,從規(guī)模上看,目前的財政政策將原有的分散投資打包整合,預(yù)算報告中中央基建投資4776億元,僅比去年增加200億元;從結(jié)構(gòu)上看,財政政策更多針對實體經(jīng)濟中的薄弱環(huán)節(jié),與我國調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的目標(biāo)一致。

    再看貨幣政策。“從利率、存款準(zhǔn)備金率政策對廣義貨幣影響的效果看,今年廣義貨幣M2的預(yù)期增長目標(biāo)為12%左右,也可能略高一些,與2014年相比變化不大。”馬駿說,在貨幣供應(yīng)量保持連續(xù)、穩(wěn)定的同時,貨幣政策也需要根據(jù)宏觀經(jīng)濟條件的實際情況和變化進行預(yù)調(diào)微調(diào)。

    比如,降準(zhǔn)的目的主要是為了保持貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)適度增長。“由于央行基本退出對外匯市場的常態(tài)式干預(yù),外匯占款已不是投放長期流動性的來源,如果央行不通過降準(zhǔn)或其他政策工具投放流動性,貨幣政策就可能產(chǎn)生緊縮的效果。因此,兩次降準(zhǔn)不是要搞大水漫灌,而是意在保持貸款和社會融資規(guī)模的平穩(wěn)增長。”馬駿說。

    以最近一次降準(zhǔn)為例,一次一個百分點,看起來力度超預(yù)期,但在外匯占款少增約1萬億元的背景下,普降1個百分點的存款準(zhǔn)備金率只是大致對沖外匯占款少增所帶來的影響。貨幣政策仍處于中性狀態(tài)。

    再如,降息的目的是為了保持實際利率的基本穩(wěn)定。馬駿說,實際利率是名義利率減去通脹率的差值,實際利率水平高低是衡量貨幣政策松緊的重要指標(biāo)。去年以來,CPI持續(xù)走低,如果名義利率不變,實際利率就會上行,從而導(dǎo)致貨幣緊縮。“在CPI持續(xù)走低和實體經(jīng)濟面臨下行壓力的背景下,適當(dāng)降低基準(zhǔn)利率,正是為了防止貨幣被動緊縮,保持實際利率基本穩(wěn)定。”

    有定力,也要有活力

    在保持宏觀政策基本取向不變的框架下,不斷增強宏觀調(diào)控的靈活性、針對性、有效性

    當(dāng)前,我國已進入經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài),中國經(jīng)濟“做不到”“受不了”也“沒必要”像過去那樣高速增長,宏觀調(diào)控思路也需要適時轉(zhuǎn)變。

    新常態(tài)下創(chuàng)新宏觀調(diào)控的思路和方式,一方面,應(yīng)保持政策定力,穩(wěn)定和完善宏觀政策,在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上實施定向調(diào)控。

    不能僅僅因為“速度焦慮”而踩大油門,而應(yīng)把握好經(jīng)濟運行合理區(qū)間的上下限。當(dāng)經(jīng)濟運行接近下限時,政策的著力點是穩(wěn)增長;當(dāng)經(jīng)濟運行接近上限時,注重防通脹;當(dāng)經(jīng)濟運行在合理區(qū)間內(nèi),就要實行定向調(diào)控,抓住發(fā)展中的突出矛盾和結(jié)構(gòu)性問題,定向施策,聚焦靶心,精準(zhǔn)發(fā)力。去年以來,針對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),央行實施了定向降準(zhǔn)、定向再貸款等措施,明確指向“三農(nóng)”和小微企業(yè)。最近這次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,在普降的同時,也有針對性地實施了定向降準(zhǔn)措施,體現(xiàn)了定向調(diào)控的一貫思路。

    另一方面,也應(yīng)處理好定力和活力的關(guān)系,在保持宏觀政策基本取向不變的框架下,不斷增強宏觀調(diào)控的針對性、靈活性、有效性。

    保持定力不等于固定僵化、自縛手腳、無所作為。應(yīng)當(dāng)在保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性的同時,更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。有專家認(rèn)為,央行動用各種貨幣政策工具,有針對性地補充流動性,引導(dǎo)利率水平下行,正是巧妙地避開了問題積累、被迫“放水”的尷尬境地,充分體現(xiàn)了貨幣政策的靈活性。

    今年調(diào)控方向已明

    繼續(xù)實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策,更加注重預(yù)調(diào)微調(diào),更加注重定向調(diào)控

    對于今年的宏觀調(diào)控,政府工作報告已定調(diào)——“繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,更加注重預(yù)調(diào)微調(diào),更加注重定向調(diào)控,用好增量,盤活存量,重點支持薄弱環(huán)節(jié)。”

    “這些表述為今年宏觀調(diào)控奠定了主基調(diào),指明了方向。”馬駿說,在穩(wěn)定宏觀政策取向的基礎(chǔ)上,要切實把握并落實好財政政策加力增效、貨幣政策松緊有度。

    ——盡早預(yù)判,更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。

    新常態(tài)下,經(jīng)濟增速有所放緩,為應(yīng)對穩(wěn)增長、保就業(yè)、防風(fēng)險、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)物價、惠民生、促改革等多重目標(biāo)可能出現(xiàn)的短板,需要宏觀政策及時到位。“這就需要加強對宏觀經(jīng)濟形勢的預(yù)判能力和監(jiān)測能力,根據(jù)宏觀經(jīng)濟變化及時預(yù)調(diào)微調(diào)。”潘建成說。

    “央行‘工具箱’里的工具還比較多。政府工作報告指出,要靈活運用公開市場操作、利率、存款準(zhǔn)備金率、再貸款等貨幣政策工具,保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。如果下行壓力大于預(yù)期,不排除宏觀政策繼續(xù)調(diào)整的可能性。”馬駿說。

    ——有效發(fā)力,充分發(fā)揮公共項目投資和大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新“雙引擎”的動力,以結(jié)構(gòu)調(diào)整促進總量平衡。

    潘建成認(rèn)為,“雙引擎”已逐漸成為新常態(tài)下推動經(jīng)濟增長的重要動力,這一動力依然有進一步提升的空間。

    同時,要繼續(xù)在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上實施定向調(diào)控。比如,繼續(xù)實行結(jié)構(gòu)性減稅和普遍性降費,進一步減輕企業(yè)特別是小微企業(yè)負(fù)擔(dān),支持薄弱環(huán)節(jié)。

    “一些結(jié)構(gòu)性政策的集中發(fā)力,將對穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)起到重要作用。比如,支持產(chǎn)業(yè)成長性高的小微科技、綠色產(chǎn)業(yè)和其他新興產(chǎn)業(yè),再如教育、醫(yī)療等部分板塊加大對內(nèi)對外開放,可以創(chuàng)造更多投資機會,滿足更多需求。”馬駿說。

    ——深化改革,以微觀活力支撐宏觀穩(wěn)定。

    新常態(tài)孕育新機遇。要釋放更大的發(fā)展能量,需要持續(xù)深化改革,在更大范圍和更大程度上釋放改革紅利。

(責(zé)任編輯:鑫報)
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